股市杠杆交易
华夏时报记者石飞月北京报道
今年春节期间，来自杭州的DeepSeek和宇树科技大出风头，“杭州六小龙”的名号就此叫响，被称为“神秘的东方力量”。相较于这两家和凭借《黑神话：悟空》成名的游戏科学，同样位列“杭州六小龙”之一的群核科技虽然低调了些，但在一些环节却走在了前端，比如上市，该公司近日已向港交所递交了招股书。与很多AI类公司类似，由于研发需要大量资金投入，群核科技目前还处在亏损阶段，不过业内人士认为，如果港股市场认可“全球空间智能第一股”的故事，该公司的市值想象空间比纯软件公司更大。
二次启动上市
春节过后，“杭州六小龙”大量招兵买马，开始了杭州今年第一波人才招聘期。2月18日，群核科技发布消息称，特别推出“星核人才计划”，将招募约30位全球高精尖校园人才，薪酬待遇最高达百万级（含期权）。
在这么多年的发展历程中，人才引进始终是科技企业保持先进性的关键动力之一。然而，对于一家三年多未融资、尚未盈利的企业来说，能够开出高薪自然需要做好充足的准备。上市，便是群核科技当下解决资金问题的方式。
这是群核科技第二次尝试IPO。2021年，群核科技曾计划赴美上市，据招股书，鉴于关键事件市场状况及投资者情绪，该公司在2023年终止美国上市申请。
这次IPO，群核科技在招股书中表示，募集所得资金净额将主要用于实施国际扩张策略；提升产品，并将其应用扩展至新的垂直领域及业务场景；扩大销售团队并提升品牌知名度；投资核心技术和基础设施，以及持续提升研发能力；以及用作营运资金及一般企业用途。
群核科技成立于2011年，是一家以人工智能技术和专用图形处理单元（GPU）集群为底座的空间智能企业，成立以来构建了一套物理正确的世界模拟器，并将之运用在室内空间场景下的实时渲染、工业生产制造，以及虚拟物理世界训练等场景中。据弗若斯特沙利文资料，在中国，按2023年收入计，群核科技是最大的空间设计软件提供商，约占22.2%的市场份额。
产品方面，群核科技旗下拥有空间设计软件酷家乐、海外版产品Coohom、面向室内环境AI开发的下一代空间智能解决方案群核空间智能平台（SpatialVerse）等。2024年，群核科技平均月活跃访客数为8630万，品牌企业客户超过4.55万，产品覆盖全球200多个国家和地区。
前些年，群核科技一直不缺资金的注入，获得了包括IDG资本、纪源资本、顺为资本、云启资本、经纬创投、线性资本、Hearst、Pavillion、高瓴创投、Coatue等多家知名机构的投资。
然而据招股书披露的信息，群核科技最近一轮融资已经是2021年10月的事情，距现在过去三年多的时间，此外，截至2024年9月30日，该公司负债总额达到42.55亿元，其中流动负债总额为41.32亿元。结合融资和资金问题，也就不难理解群核科技为何要上市了。
“如果港股市场认可‘空间智能第一股’的故事，那么群核科技的市值想象空间比纯软件公司更大。”深度科技研究院院长张孝荣对《华夏时报》记者表示，群核科技的护城河足够高，市场专业化程度也很高，与此同时他也指出，烧钱搞GPU集群可能长期拖累现金流。
盈利问题突出
群核科技急需上市的原因，还在于该公司当前仍处于大规模投入、未能盈利的阶段。
从近几年的收入来看，群核科技的表现是在逐渐改善的。据招股书，该公司2022年、2023年，以及2023年前三季度、2024年前三季度的收入分别为6亿元、6.64亿元、4.86亿元和5.53亿元。
但在利润方面，群核科技一直未能走出亏损泥潭，对应地，该公司年度/期间亏损分别为7.04亿元、6.46亿元、4.9亿元及4.22亿元。不过可以看出，近几年亏损额是在逐年减少的。
群核科技表示，亏损主要由于公司为推动业务快速及长期增长，大量投资于产品开发、技术支持及产品营销。未来，该公司将继续对经营活动进行投资，包括技术升级、销售及营销以及拓展新市场，这些发展举措可能较预期更加耗费资金。
数据显示，2022年、2023年，以及2024年前三季度，群核科技的研发开支分别达到4.377亿元、3.908亿元及2.634亿元，分别占当期收益总额的72.9%、58.9%及47.6%；同期，该公司销售及营销开支分别为3.205亿元、3.564亿元及2.482亿元，分别占当期公司收益总额的53.4%、53.7%及44.9%。
至于何时有望扭亏，《华夏时报》记者采访了群核科技方面，截至发稿未收到回复。
好在，空间设计软件市场大有可为。据弗若斯特沙利文的资料，中国空间设计软件行业在过去数年实现大幅增长，2019年至2023年的复合年增长率为16.6%，2023年至2028年的复合年增长率为17.7%；而在全球，空间设计软件行业2023年至2028年按15.4%的复合年增长率增长。
因此，群核科技在发力中国市场的同时，也在努力扩大在国际业务。该公司表示，国际市场存在巨大的增长机会，将在不久的将来继续扩大全球市场触达力度。“尽管存在若干国际竞争对手，但行业正在展现转向国产替代方案的进程。”
而在走向国际市场的路上，群核科技希望靠技术优势挣得更多的份额。去年，群核科技自主研发了多模态CAD大模型股市杠杆交易，专门针对物理空间的数据处理，基于该模型，该公司还构建了空间智能平台SpatialVerse，向AIGC、具身智能等领域开放3D空间数据集和训练服务。张孝荣对本报记者表示，如果具身智能产业真正迎来爆发，群核科技的数据引擎可能使其成为“卖铲人”。
